イーサリアム 2.0 以降、コンセンサスメカニズムは POW から POS に直接移行しました。つまり、作業証明から持分証明に変わり、イーサリアムエコシステムは安全性を提供するために物理的なマイニングマシンを必要とせず、ETH 資産のステーキングを通じて安全性を確保します。安定した安全性を維持するためには高額な資金コストを支払う必要があります。例えば、イーサリアムのビーコンサインチェーンは、現在のステーキング量を維持するために、ステーキングユーザーに 3.9% の APY を提供する必要があります。EigenLayer が目指すのは、資金の再ステーキングを行い、ユーザーが ETH の PoS ステーキングに加えて、資金をミドルウェア、オラクル、アプリケーションチェーンなどに再ステーキングできるようにし、資金効率を向上させることです。同時に、イーサリアムネットワークやさまざまなプロトコルの安全性を確保します。
（一）プロジェクト概要
EigenLayer は、イーサリアム上に構築された再ステーキング（Re-staking）プロトコルであり、イーサリアムノードは EigenLayer を通じてステーキングされた ETH を二次ステーキングして追加の利益を得ることができます。また、ユーザーは ETH、LSDETH、LP トークンを他のパブリックチェーン、オラクル、ミドルウェアなどにステーキングし、ノードとして検証報酬を得ることも許可されています。さらに、第三者プロジェクトは ETH メインネットの安全性を借用でき、ETH コンセンサス層の安全性が解放されます。
Rollup はイーサリアムのパフォーマンス拡張の重要な方向性ですが、この拡張方法は人々が L2 を信頼することに基づいています。しかし、EVM を使用せずに取引を実行する場合、最終的にはイーサリアムに戻って決済する必要があります。
つまり、イーサリアムはブロック生成の信頼を提供するだけであり、EVM 上にデプロイまたは証明されていないモジュールは、イーサリアムの信頼できる基盤の安全性を利用できません。唯一の方法は、自分自身の独立した AVS アクティブ検証ノードシステム（正式名称：Actively Validated Services、つまり独自の分散検証ノードを持つこと）を構築し、自分のシステムの安全性を確保することです。
例えば、新しいコンセンサスプロトコルに基づくサイドチェーン、データ可用性層（DA）、新しい仮想マシン、オラクル、信頼できる実行環境などのミドルウェアは、イーサリアムの信頼メカニズムを利用してより広範な分散サービスを構築することができません。したがって、AVS アクティブ検証ノードシステムを利用して、自分自身の信頼ネットワークを構築できます。
しかし、AVS は以下のいくつかの問題にも直面しています。第一に、開発者は新しい信頼ネットワークを導入する必要があり、安全性を確保する必要があります。第二に、ユーザーはイーサリアム以外の AVS 料金を支払う必要があります。第三に、現在運営されているほとんどの AVS にとって、ステーキングされた資本コストは運営コストをはるかに上回っています。例えば、100 億ドルのステーキングを持つデータ可用性層があると仮定し、ステーキング者が期待する年利回り（APR）が 5% である場合、AVS は毎年少なくとも 5 億ドルをステーキング者に返済する必要があります。
最後に、AVS 内の dApp はすべて低信頼モデルです。つまり、イーサリアムが強力な安全保障を提供しても意味がなく、理由は dApp がイーサリアムとミドルウェアの両方に依存しているためであり、ミドルウェアは逆に攻撃コストが低い部分です。
したがって、EigenLayer は「再ステーキング」と「自由市場ガバナンス」という 2 つの新しい概念を導入し、イーサリアムの安全性を任意のシステムに拡張し、既存の硬直したガバナンス構造の非効率的な状況を解消する手助けをします。
再ステーキング（Re-staking）：EigenLayer は、モジュールがユーザーによる ETH の再ステーキングを通じて保護される新しい安全性メカニズムを提供します。また、ホワイトペーパーによれば、EigenLayer は Shapella アップグレード後にビーコンサインチェーンから抽出された ETH を再ステーキングする計画もあります。
「イーサリアムの検証者は、彼らのビーコンサインチェーンの引き出し証明書を EigenLayer スマートコントラクトに設定し、EigenLayer 上に構築された新しいモジュールに参加することを選択できます。」
自由市場：EigenLayer は、検証者が自分のリスク嗜好に基づいて自由に参加するモジュールを選択できるオープンマーケットメカニズムを提供しますが、検証者が利益を得るためには安全性を確保する必要があります。このガバナンスモデルには 2 つの利点があります。第一に、堅牢な基盤ブロックチェーンを迅速かつ効率的な要素に統合することができること、第二に、選択可能な検証者モデルにより、新しいモジュールが検証者の間で他のリソースを争奪し、安全性とパフォーマンスのバランスをより良く取ることができることです。
上記の方法を組み合わせることで、EigenLayer 上の AVS はイーサリアムの検証者の安全サービスを借りて、上記で強調した AVS システム内のさまざまな問題を解決できます。第一に、AVS はイーサリアムの検証者を通じて経済的安全性を強化できます。第二に、EigenLayer の安全モデルでは破壊コストが増加します（130 億ドル）。第三に、ETH ステーキング者は AVS 内の利益を得ることができます。
＃競争優位性
次に、特徴と利点を考慮すると、ETH 保有者とアプリケーションプロトコルに分けることができます。まず、ETH 保有者にとって、EigenLayer は再ステーキングを通じてユーザーにより多くの利益をもたらします。イーサリアムメインネットでのステーキング利益に加えて、二次ステーキングプロトコルで追加の利益を得ることができます。
アプリケーションプロトコルにとって、EigenLayer はプロトコルにより多くのガバナンス安全性をもたらします。PoS プロトコルを採用したブロックチェーンでは、ステーキングが最も重要なメカニズムです。ステーキングされた資産が多いほど、プロトコルがガバナンスで攻撃される可能性は低くなります。攻撃コストが高くなるためです。最後に、プロトコルに経済的利益をもたらします。EigenLayer は再ステーキングを通じてプロトコルにブロックチェーンノード検証サービスを提供し、EigenLayer が提供するステーキング検証プラットフォームを直接利用することで、プロトコルは独自の検証プラットフォームやプールを構築する必要がなくなり、プロトコルのコア機能の開発やユーザー体験の向上により多くのエネルギーを注ぐことができます。
＃さまざまなアプリケーションシナリオ
EigenLayer は AVS サービスを提供することで、データ可用性層、分散型シーケンサー、イーサリアムに接続するライトノードブリッジ、Rollup 間のより高速なブリッジ、オラクル、イベント駆動型のアクティベーション機能、MEV 管理、低遅延のサイドチェーン、イーサリアムのシングルスロット最終性の実現など、さまざまなタイプのプロトコルをサポートします。
ステーキング者の異質性を利用して、ブロックスペースを大幅に拡張
さらに、イーサリアムのノードは計算能力、リスク収益嗜好、特徴においても異質性があるため、「ステーキング者の異質性」を利用してブロックスペースを大幅に拡張できます。簡単に言えば、ブロックチェーンは去中心化のために最も弱いノードの性能に基づいてブロック制限を設定しますが、性能の高いノードは EigenLayer を通じて余剰リソースを他のプロトコルに提供できます。したがって、リスク嗜好が高いノードは、リスクが高く流動性が低いが収益率が高いプロトコルを選択して検証を提供できます。
つまり、検証可能な証明（verifiable credentials）、SBT などの技術を組み合わせることで、異なるプロトコルはノードの特徴に基づいてより適したノードを選択して検証を提供できます。
イーサリアムステーキング者の去中心化プロセスを推進
EigenLayer は AVS に去中心化を貨幣化する市場を提供します。AVS は、イーサリアムの個人ノード（home validators）のみがタスクに参加できるように指定できます。これにより、AVS は去中心化を維持するのに役立ちます。同時に、個人ノードは追加の利益を得ることができ、より多くのユーザーがイーサリアムの個人ノードを運営するように促します。
多トークンのノード群をサポート
EigenLayer はプロトコルの AVS が独自のノード群（quorums）を指定し、再ステーキング ETH のノード群と共同で運営することを許可します。例えば、A プロトコルは 2 つのノード群を使用することを選択できます。1 つのノード群は ETH を再ステーキングする必要があり、もう 1 つのノード群はプロトコルトークン $A をステーキングする必要があります。両方のノード群が特定の事項の有効性に同意した場合、プロトコル A は最終的にその事項の有効性に同意します。このメカニズムはプロトコルトークン $A に実用性をもたらし、プロトコルの価値を蓄積します。
＃EigenLayer は多様なステーキングモデルをサポート
多様なステーキング方法を提供し、Lido の流動性ステーキング（Liquid Staking）や超流動性ステーキング（Superfluid Staking）に似ています。超流動性ステーキングでは、LP ペアのステーキングが可能です。
直接ステーキング：イーサリアム上の ETH を直接 EigenLayer にステーキングします。これは L1→EigenLayer の収益ステーキングに相当します。
LSD 再ステーキング：Lido または Rocket Pool で既にステーキングされている資産を再度 EigenLayer にステーキングします。これは DeFi→EigenLayer の収益ステーキングに相当します。
LSD LP ステーキング：例えば、Curve の stETH-ETH LP トークンを再度 EigenLayer にステーキングします。これは L1→DeFi→イーサリアム実行層（EL）の収益ステーキングに相当します。
ETH LP ステーキング：DeFi プロトコル内の LP トークンを再度 EigenLayer にステーキングします。これは DeFi→イーサリアム実行層（EL）の収益ステーキングに相当します。
（二）ビジネスモデル（ターゲットユーザー群、主要な収入源）
プロトコルが EigenLayer を使用する際に採用できるビジネスモデルには以下が含まれます：
純粋なウォレットモデル：このモデルでは、プロトコルは EigenLayer 上に AVS を商業サービスとしてデプロイします。AVS を使用するユーザーは料金を支払う必要があり、これらの料金の一部はプロトコルのウォレットに入り、サービスの支払いに使用され、残りの料金は EigenLayer および EigenLayer 内の ETH 再ステーキング者に使用されます。これにより、純粋に企業ベースのビジネスモデルが実現され、AVS はチェーン上で SaaS 経済を構築することができます。
トークン化された料金モデル：このモデルでは、プロトコルは EigenLayer 上に AVS をプロトコル運営（商業サービスではなく）としてデプロイします。AVS を使用するユーザーは料金を支払う必要があり、これらの料金の一部はプロトコルが定めた AVS トークン保有者（AVS のネイティブトークン）のノード群に使用され、残りの料金は EigenLayer および EigenLayer プロトコル内の ETH 再ステーキング者に使用されます。
AVS のネイティブトークンでの支払いモデル：このモデルでは、AVS はプロトコル運営として機能し、ユーザーは AVS が発行した特定のトークンで料金を支払う必要があります。このトークンの価値は、将来の AVS の持続的な利益運営の期待に依存します。料金の一部はプロトコルが定めたトークン保有者のノード群に入り、残りの料金は EigenLayer および EigenLayer プロトコル内の ETH 再ステーキング者に使用されます。
二重ステーキングモデル：このモデルでは、プロトコルはプロトコルトークンと ETH の 2 つのノード群を共同で運営します。最初のノード群は ETH 再ステーキング者で構成され、2 番目のノード群は AVS ステーキング者で構成されます。二重ノード群モデルでは、安全性は 2 つのノード群の中で優れており、活動性は 2 つのノード群の中で最も劣っています。ETH または AVS を持つ人は誰でも EigenLayer を通じて AVS に安全性を提供できます。その方法は、それぞれのノード群で ETH を再ステーキングするか、AVS をステーキングすることです。
＃EigenLayer 内部リスク管理メカニズム
まず、EigenLayer はイーサリアムと EigenLayer コミュニティの著名な人物で構成された委員会を設立し、内部ガバナンスを行います。この委員会は EigenLayer 契約のアップグレード、審査、罰金イベントの否決を担当し、新しい AVS が罰金審査プロセスに入ることを許可します。
AVS はこの委員会を利用して、EigenLayer 内の再抵当者に対して、悪意のある罰金や誤った罰金を受けないことを保証できます。同時に、AVS 開発者は AVS に関連するコードベースを実際にテストできます。成熟し、再ステーキング者の信頼を得た場合、AVS は委員会をバックアップとして使用するのを停止できます。また、AVS が EigenLayer 上に作成される際には、委員会によるセキュリティ監査やその他の調査が必要になる場合があります。これには、検証者が AVS サービスのために必要なシステム要件を確認することが含まれます。
上記で言及された罰金メカニズムの設計は、EigenLayer が破壊コストを高め（破壊コストが可能な破壊利益を上回ると、システムは強力な安全性を得る）、暗号ネットワークをより安全にするための設計です。
罰金メカニズムには、いくつかの注意点があります：
他の暗号プロジェクトとは異なり、EigenLayer は同質化権限を使用しません。なぜなら、各ユーザーが異なる委任ステーキング方式を選択できるため、罰金リスクも異なるからです。同質化トークンは、ポジション所有者とノード運営者の間に対立を引き起こす可能性があるため、使用しないことを選択しました。
EigenLayer の再ステーキングの概念は、ビットコインや Namecoin などの合併マイニングの概念に似ていますが、異なる点もあります。検証者が複数のチェーンで同時に検証を行う場合、攻撃が発生した場合、EigenLayer はメインチェーンで悪意のある検証者を罰することで経済的安全性を保護できます。PoW パブリックチェーンの場合、メインチェーン上のすべてのマイナーが合併マイニングチェーンを選択しても、顕著な暗号経済的安全性は存在しません。主な理由は、罰金オプションを取ることができないためです。罰金を科すことができないと、悪意のあるマイナーのマイニングハードウェアが無効になったり、取り除かれたりしますが、マイナーのハードウェアは依然として価値を持ちます。
最後に、EigenLayer は安全性を最大化し、中心化の管理リスクを最小化することを目指しています。
EigenLayer を通じて再抵当されたすべての ETH が 1 つの AVS を保護するために使用される場合、この AVS は最大の安全性を得ることができます。しかし、「AVS が運営者に期待される収入は運営コストを上回るか」、「運営者は AVS の検証に参加するための十分な計算リソースを持っているか」という 2 つの問題が発生します。これに対して、EigenLayer は解決策として 2 つの可能なモジュール設計モデルを提案しました。
第一に、超大規模 AVS（Hyperscale AVS）：超大規模 AVS では、総計算作業量がすべての N 人の参加運営者に分配され、ストレージコストやノードスループット要件が低下します。システム自体は複数のノードの性能を集約することで高スループットを実現できます。
第二に、軽量 AVS（Lightweight AVS）：一部のタスクはコストが非常に低く、必要な計算インフラストラクチャも低いため、タスクは運営者によって冗長に実行されることができます。例えば、zk-proof の検証などです。
（三）運営状況
EigenLayer は 4 月 7 日に最新の発表を行い、第一段階のテストネットが開始されました。このテストネットはイーサリアム Goerli ネットワーク上に構築されており、現在は流動性再ステーキングとネイティブ再ステーキングのみをサポートしています。
EigenLayer は 3 つの段階に分かれています：
第 1 段階：ステーキング者 – ステーキング者は EigenLayer に参加して再ステーキングを行います。
第 2 段階：運営者 – ノード運営者が参加し、再ステーキング者からの委任を受け入れます。
第 3 段階：サービス – EigenLayer 上で最初に検証されたサービスが有効化されます。
現在、第一段階のテストネットでは、ステーキングユーザーに 2 つの再ステーキング方法が開放されています。LSD 再ステーキング（Lido、Rocket Pool などの LSD プロトコルを通じてステーキングされたユーザーがこの方法を選択）とネイティブ再ステーキング（LSD プロトコルを通じて自分で ETH をステーキングしたユーザーがこの方法を選択）です。
最後に、4 月 30 日現在、EigenLayer のアドレス総数は 120,799 です（上図）。公式サイトでは、Rocket Pool プロトコル内の流動性ステーキングトークン Rocket Pool ETH（rETH）の TVL が 50,939.46 であり、2023 年第 1 四半期には rETH に 2224 のノード運営者がいて、平均して各運営者が 6 つの検証者を運営しています。したがって、rETH を再ステーキングするには、ユーザーはトークンを EigenLayer 契約に預けることができます。
Lido Staked Ether の TVL は 135,791.13 であり、2023 年第 1 四半期には stETH に 30 のノード運営者がいて、各ノードが平均して 5885 の検証者を運営しています。したがって、stETH を再ステーキングするには、ユーザーはトークンを EigenLayer 契約に預けることができます。
ただし、現在 EigenLayer チームは、現在のテストネットが初期段階であり、インセンティブメカニズムがないため、参加者は報酬を得ることはありませんが、それでも多くの人々がエアドロップの機会を逃したくないと考えています。
（四）チームと投資機関の状況
EigenLayer の背後にあるチーム EigenLabs は、昨年 Polychain Capital と Ethereal Ventures がリードした 1450 万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。今年 3 月末には、EigenLayer は 5000 万ドルの A ラウンド資金調達を完了し、Blockchain Capital がリードし、Coinbase Ventures、Polychain Capital、Hack VC、Electric Capital、IOSG Ventures などが参加しました。
ワシントン大学で 8 年以上にわたり人工知能とブロックチェーンアプリケーションの副教授を務めた創設者 Sreeram Kannan は、EigenLabs の使命はオープンイノベーションを促進するプロトコルとインフラストラクチャを構築することだと述べています。また、Sreeram Kannan の大学での研究の焦点はブロックチェーンシステムの分散計算に関連する理論であり、ワシントン大学のブロックチェーンラボ（UW-Blockchain-Lab）の責任者でもあり、20 篇以上のブロックチェーン関連の論文を発表しています。
他のチームメンバーには、ワシントン大学の博士課程に在籍し、ワシントン大学のブロックチェーンラボの研究員である Soubhik Deb、ワシントン大学の電子工学および計算機工学の博士課程に在籍する Robert Raynor、ワシントン大学の電子工学修士であり、アシスタント研究員の Bowen Xue、ワシントン大学のスマートコントラクトアーキテクトである Jeffrey Commons、ワシントン大学のコンピュータサイエンス専攻の開発者である Gautham Anant、イリノイ大学のフルスタックソフトウェア開発者である Vyas Krishnan がいます。
＃EigenLayer の発展ロードマップ
2022 年 4 月、EigenLayer は内部テストネットのテストを開始し、翌年 5 月にはイーサリアム DevConnect 開発者会議のロードショーと ZK サミットのロードショーに参加し、7 月には Twitter アカウントを登録しました。2023 年 2 月にはプロジェクトのホワイトペーパーを発表し、今年 4 月には第一段階のテストネットを発表しました。
（五）存在する可能性のある問題とリスク
＃内部リスク
EigenLayer には 2 種類のリスクがあります。第一に、多くの運営者が同時に 1 つの AVS を攻撃する可能性があります。第二に、AVS には予期しない罰金の脆弱性（slashing vulnerabilities）が存在する可能性があり、誠実なノードが罰金を科される可能性があります。
まず第一のリスクに対して、現実には特定の AVS に参加する運営者は一部に限られており、その中のいくつかの運営者が一緒に特定の AVS から資金を盗むために共謀する可能性があります。これにより、複雑な攻撃事件が発生する可能性があります。これに対する解決策はいくつかあります。第一に、特定の AVS の破壊利益を制限することです。
例えば、オラクルはその期間内の取引の総価値を制限することができます。第二に、EigenLayer は AVS の破壊コストを積極的に増加させることができます。つまり、EigenLayer はオープンソースのダッシュボードを作成し、EigenLayer 上に構築された AVS は、検証タスクに参加している運営者の任意のグループが他の AVS で再ステーキングしているかどうかを監視できます。次に、AVS はその契約内で規範を定め、少数の AVS に参加する EigenLayer 運営者にのみインセンティブを与えることができます。
＃外部リスクまたは将来の潜在的リスク
中心化リスク：EigenLayer が将来的に主要な再ステーキングプラットフォームに発展する場合、Lido に対する現在の懸念と同様の懸念が生じる可能性があります。なぜなら、Lido でステーキングされた ETH はイーサリアムビーコンサインチェーンの ETH の 32% を占めており、過度の中心化に対する懸念を引き起こしています。
他の脆弱性の安全リスク：二次ステーキングはステーキング資産がさらされるリスクを増加させます。一度のステーキングリスクに加えて、資産が再ステーキングされるプロトコルの安全性にも影響を受けます。これらのプロトコルにはデータ可用性層、ミドルウェア、サイドチェーン、オラクル、さまざまなブリッジなどが含まれます。これらのプロトコルに安全上の脆弱性が発生した場合、二次ステーキング者に損失をもたらすことになります。
過度の依存リスク：プロトコルが EigenLayer のステーキングプラットフォームを採用する場合、プロトコル自体の独立性や安全性は EigenLayer の影響を受け、プロトコルは EigenLayer に高度に依存することになります。
ネイティブトークンの価値が削減されるリスク：EigenLayer が提供するステーキング検証者を借りることで、プロトコル自身のトークンの価値が低下する可能性があります。なぜなら、トークンの一部の価値は、ステーキングネットワーク内で果たす役割に由来しており、ETH ステーキングを導入することで、ネイティブトークンのこの部分の役割が弱まる可能性があるからです。